Numa panela, coloca o açúcar e leva ao lume médio até derreter e ganhar uma cor dourada.
Adiciona cuidadosamente a água quente (atenção aos salpicos) e mexe até formar um caramelo liso.
Verte o caramelo numa forma de pudim, cobrindo o fundo e as laterais.

No liquidificador, bate o leite condensado, o leite e os ovos até a mistura ficar homogénea.
Verte o preparado sobre o caramelo.

Cobre a forma com papel de alumínio e leva ao forno em banho-maria, a 180 °C, durante cerca de 1 hora ou até firmar (faz o teste do palito).

Deixa arrefecer completamente antes de desenformar. Leva ao frigorífico por, pelo menos, 4 horas antes de servir.