Σε μια λεκάνη βάζουμε το γάλα, το νερό την μαγιά και ανακατεύουμε καλά. Προσθέτουμε την ζάχαρη, το αλάτι, το ελαιόλαδο και το αλεύρι ανακατεύουμε καλά πάλι να ομογενοποιηθούν όλα τα υλικά (θα είναι σφιχτή η ζύμη). Σκεπάζουμε με μεμβράνη και μετά με μία πετσέτα, αφήνουμε για 1 με 1 1/2 ώρα σε ζεστό σημείο να φουσκώσει.

Σε ένα κατσαρολάκι βάζουμε αρκετό καλαμποκέλαιο ή ηλιέλαιο το αφήνουμε να κάψει και βουτάμε το κουτάλι στο νερό και σφίγγουμε την ζύμη στην χούφτα μας και με το κουτάλι περνούμε την ζύμη που θα εξέχει και ρίχνουμε τους λουκουμάδες στο τηγάνι και τηγανίζουμε μέχρι να ροδίσουν. Ακολουθούμε την ίδια διαδικασία μέχρι να τελειώσει η ζύμη μας. Αρχικά αφήνουμε να κάψει το λάδι σε δυνατή φωτιά, αλλά στην συνέχεια χαμηλώνουμε την φωτιά στο μισό σχεδόν.